Riassunti VERIFICATO
riassunti cmlr
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Di cosa parla
- La natura interconnessa dei mercati finanziari e la frammentazione delle quotazioni tra diverse borse rendono i rischi finanziari altamente trasmissibili, come dimostrato dal processo di securitizzazione dei crediti subprime negli Stati Uniti che ha trasferito il rischio di credito dai banchi ai possessori di titoli tramite società veicolo (SPV).
- Le normative europee MIFID e MIFID II hanno introdotto concetti fondamentali quali i mercati regolamentati, definiti da regole non discrezionali, e i sistemi multilaterali che facilitano le transazioni tra più terzi, distinguendosi dalle vecchie definizioni basate esclusivamente sugli scambi fisici.
- Le tecniche di trading algoritmico ad alta frequenza (HFT) e il collocation dei server mirano a minimizzare la latenza per sfruttare la frammentazione delle borse, ma introducono rischi come lo spoofing e il front running che manipolano artificialmente i prezzi creando segnali ingannevoli sulla domanda o sull'offerta.
- La teoria dei mercati efficienti di Eugene Fama classifica l'efficienza in tre livelli in base all'informazione disponibile (debole, semi-forte e forte), sollevando questioni regolatorie cruciali sul timing della disclosure delle informazioni privilegiate e sulla distinzione tra elaborazione pubblica e insider trading.
- Il Regolamento UE 596/2014 (MAR) definisce l'informazione interna come dati precisi non pubblici che possono influenzare il prezzo di uno strumento finanziario, stabilendo la presunzione di colpa per chi utilizza tali informazioni per acquistare o disporre di strumenti finanziari a proprio vantaggio o di terzi.
- Sistemi giuridici civil law e common law differiscono nell'applicazione dei principi generali in assenza di regolamenti specifici, ma entrambi perseguono l'integrità del mercato attraverso sanzioni severe per chi commette abusi di mercato come il trading interno o la manipolazione dei prezzi.
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