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Il testo illustra il ciclo del venture capital, distinguendo tra finanziamenti personali, business angel e fondi istituzionali che supportano startup ad alto rischio tramite capitale azionario invece che debito. Viene spiegata la teoria della gerarchia delle fonti (Pecking-Order Theory), secondo cui le imprese finanziano prima con risorse interne, poi con debito e infine con equity per mitigare l'asimmetria informativa.
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- Il venture capital rappresenta un sottoinsieme del private equity dedicato al finanziamento di imprese non quotate, fornendo capitale per il lancio e lo sviluppo iniziale in cambio di azioni preferenziali e posizioni nel consiglio di amministrazione.
- La teoria della gerarchia delle fonti (Pecking-Order Theory) suggerisce che le aziende finanzino prima con risorse interne, poi con debito e infine con equity, a causa dell'asimmetria informativa tra finanziatori e imprese.
- I fondi di venture capital sono gestiti da General Partners che raccolgono capitale da investitori istituzionali come fondi pensione, applicando una struttura di compensazione basata su fee di gestione e carried interest dopo aver restituito il capitale agli investitori.
- Le startup innovative spesso richiedono risorse iniziali elevate e asset intangibili, rendendo difficile l'accesso al debito bancario tradizionale e spingendo verso fonti alternative come business angel o crowdfunding.
- Il processo di investimento tipico di un fondo include la valutazione delle candidature, due diligence, strutturazione dell'accordo con clausole specifiche e una strategia di exit prevista in 4-8 anni tramite IPO o acquisizioni.
- I fondi possono reinvestire i proventi derivanti da uscite anticipate o fornire finanziamenti ponte per completare operazioni, gestendo anche costi transazionali legali e contabili sostenuti durante la ricerca di opportunità.
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Di cosa parla l'insegnamento
Finanza aziendale · 1° anno · Annuale · 8 CFU · SECS-P/07
Conoscenza del ruolo e dello scopo della gestione finanziaria delle imprese e degli indici di valutazione della gestione finanziaria; Conoscenza delle varie fonti di finanziamento, dei loro costi e del WACC (costo medio ponderato del capitale); Conoscenza dei diversi intermediari finanziari, dei metodi di valutazione…