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Monetary economics
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Di cosa parla
- Politica Monetaria e Banche Centrali:
- La BCE mira a un'inflazione del 2% nel medio termine, affrontando shock di offerta e deflazionari.
- Strumenti includono tassi di interesse negativi, acquisti di asset (QE, TAP) e forward guidance.
- Obiettivi: bassa e stabile inflazione, crescita reale, stabilità finanziaria e dei tassi/cambi.
- Importanza dell'indipendenza, trasparenza, responsabilità e decisione collegiale (FOMC).
- Il bilancio delle banche centrali include titoli, riserve valutarie, prestiti e riserve bancarie.
- Concetto del moltiplicatore monetario e la sua variabilità.
- Sistema Finanziario e Regolamentazione Bancaria:
- L'Unione Bancaria Europea gestisce supervisione, risoluzione e assicurazione dei depositi.
- Istituzioni finanziarie riducono costi di transazione e informazione tramite pooling di risparmi, servizi di custodia, liquidità, diversificazione e elaborazione dati.
- Asimmetrie informative (selezione avversa e azzardo morale) sono affrontate con divulgazione, garanzie (collaterale, patrimonio netto) e monitoraggio.
- Evoluzione della regolamentazione: Basilea I, II, III (requisiti di capitale, gestione del rischio), criteri CAMELS, stress test, Dodd-Frank Act.
- Rischio sistemico: esposizione comune, pro-ciclicità e il problema del "troppo grandi per fallire".
- Shadow banking: crescita, rischi non regolamentati, lending peer-to-peer.
- Gestione dei rischi bancari: liquidità, credito, tasso d'interesse, trading, cyber, cambio estero, sovrano.
- Dinamiche Macroeconomiche:
- L'inflazione a lungo termine è legata alla crescita monetaria; l'output potenziale dipende dalla tecnologia e dalle risorse.
- Curva di reazione della politica monetaria: risposta dei tassi di interesse reali all'inflazione e all'output.
- Curva di domanda aggregata dinamica: relazione inversa tra inflazione e output domandato.
- La Regola di Taylor lega il tasso dei fondi federali a inflazione e output gap.
- Fluttuazioni del ciclo economico causate da shock di domanda o offerta; la stagflazione (output basso, inflazione alta) è una conseguenza degli shock di offerta.
- Il tradeoff dei policymaker tra volatilità dell'inflazione e dell'output.
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