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La cartolarizzazione dei crediti.
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La cartolarizzazione dei crediti trasforma attività illiquide in titoli negoziabili, con il cedente (originator) che vende crediti a un cessionario (SPV), emettendo ABS supportati da questi. I vantaggi per la banca come cedente includono miglioramenti nella qualità del bilancio, ma comportano perdite se i crediti sono venduti al prezzo inferiore al bilancio. Gli investitori affrontano rischi finanziari e di tasso, attenuabili con garanzie interne o esterne. La legge 130/1999 regola queste operazioni, stabilendo requisiti per SPV e titoli emessi. La cartolarizzazione trasferisce il rischio creditizio agli investitori ma non lo elimina completamente. La
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- Cartolarizzazione: tecnica per trasformare attivi illiquidi in titoli negoziabili, coinvolgendo cedente, cessionario e investitori.
- Ruolo delle banche: possono fungere da cedenti o cessionari; vantaggi maggiori come miglioramento delle opportunità di finanziamento per il cedente.
- Operazione chiave: trasferimento dei rischi di credito, con diversi tipi di crediti (garantiti e non garantiti) e qualità differenti che influenzano i rischi per cedente e investitori.
- Garanzie: interne (overcollateralisation, credit tranching) e esterne, riducendo il rischio di incapienza e mancato rimborso degli investitori.
- Legge 130/1999: disciplina operativa per la cartolarizzazione, definizione di SPV, requisiti legali e finanziari, protezione degli investitori.
- Criptesi subprime: prestiti a debitori rischiosi, espansione del mercato immobiliare negli Stati Uniti, crisi internazionale 2007-2008, trasferimento di rischi bancari attraverso cartolarizzazione e CDO.
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