Appunti VERIFICATO
How does the law regulate the financial system?
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Di cosa parla
- La regolamentazione finanziaria si distingue per l'adozione di una strategia normativa specifica basata su regole e standard, caratterizzata spesso dalla delega dei poteri legislativi del Parlamento a enti amministrativi indipendenti come le commissioni per i titoli.
- Le regole impongono comportamenti precisi legati a fatti scatenanti definiti ex-ante, garantendo certezza e prevedibilità ma rischiando di essere incomplete e generare errori di inclusione eccessiva o insufficiente in casi particolari.
- I standard si avvicinano ai principi di fondo lasciando ampia discrezionalità agli adjudicatori per valutare i comportamenti ex-post, favorendo l'equità nel trattamento dei casi simili ma aumentando i costi di enforcement e il rischio di incompetenza o pregiudizio del decisore.
- Nella regolamentazione finanziaria la preferenza per le regole è dettata dalla necessità cruciale di certezza e prevedibilità per il funzionamento efficiente dei mercati, nonostante il rischio di opportunismo derivante da norme troppo rigide.
- Il compromesso tra l'efficienza delle regole e l'equità degli standard spiega perché la regolamentazione finanziaria richiede strumenti "su misura" specifici per bilanciare la riduzione del rischio di incertezza con la prevenzione di comportamenti opportunistici.
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