Domande d'esame VERIFICATO
INTERMEDIARI
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Di cosa parla
- Obbligazioni:
- La convessità misura la non linearità nella variazione dei prezzi delle obbligazioni dovuta ai tassi di interesse, aumentando l'errore della duration.
- Le agenzie di rating valutano numerosi fattori per determinare il rating, inclusi capacità di profitto, situazione finanziaria e liquidità.
- Le obbligazioni callable, rimborsabili anticipatamente, hanno rendimenti richiesti più elevati rispetto a quelle noncallable e l'opzione è dell'emittente.
- Gli Eurobond sono emessi in valuta diversa da quella del paese d'origine dell'emittente, generalmente in tagli da $5000 o $1000 e sono al portatore.
- Le obbligazioni convertibili danno il diritto di acquistare azioni, con un profitto massimo illimitato e una perdita massima limitata in assenza di variazioni dei tassi.
- I proventi dalla vendita delle componenti "strip" di un titolo del Tesoro possono superare il valore attuale teorico, offrendo certezza sul tasso nominale di rendimento.
- Azioni:
- Il sistema di voto per delega e l'ordine a prezzo limitato sono concetti chiave.
- Le azioni ordinarie si distinguono per il diritto di voto. Il diritto di opzione consente agli azionisti esistenti di acquistare quote di nuove offerte.
- Le azioni privilegiate sono preferibili per rendimenti elevati e stabili, ma senza plusvalenze in conto capitale, spesso con vantaggi fiscali.
- Mercato Monetario:
- I titoli del mercato monetario sono caratterizzati da negoziazioni in grossi tagli, basso rischio di insolvenza e flussi di cassa determinati contrattualmente.
- I CD negoziabili sono depositi a tempo emessi dalle banche; i CD in eurodollari comprendono dollari depositati in banche estere.
- Le accettazioni bancarie facilitano il commercio internazionale garantendo pagamenti e spedizioni.
- Mercati Valutari:
- Le principali finalità includono facilitare il commercio internazionale, l'accesso ai capitali, la copertura del rischio di cambio e la speculazione.
- Le banche possono limitare il rischio di cambio tramite contratti a termine o futures.
- I tassi di interesse reali differiscono tra le nazioni a causa di variabili come il rischio sovrano, il rischio di credito e i regimi fiscali.
- Derivati:
- I credit forward e i contratti a termine sono accordi per proteggersi da rischi futuri o per la cessione di attività non standardizzate.
- La vendita di un'opzione put ha profitti limitati e perdite illimitate.
- Il valore di un'opzione call è influenzato positivamente dal prezzo delle azioni, dalla volatilità e dai tassi di interesse; quello di una put dalla volatilità e dal prezzo di esercizio.
- Una copertura con opzioni è preferibile rispetto a futures o forward se si desidera la flessibilità di non esercitare lo strumento e preservare il potenziale rialzo.
- Banche:
- Il bilancio bancario include operazioni "sotto la linea" come fideiussioni e derivati.
- Lo spread è la differenza tra il tasso sui prestiti e quello sui depositi.
- I prestiti sono la principale attività generatrice di reddito.
- Gli Accordi di Basilea (in particolare il Primo e il Terzo Pilastro) definiscono i requisiti patrimoniali minimi (rischi di mercato, credito, operativo) e la trasparenza informativa.
- Il Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi rimborsa i depositanti in caso di liquidazione bancaria.
- Rischi Finanziari:
- Il rischio operativo riguarda carenze interne, mentre il rischio di mercato deriva dalle posizioni su titoli e valute.
- Il rischio paese si riferisce all'interruzione dei rimborsi di prestiti esteri da parte dei governi.
- L'esposizione ad attività a lunga scadenza finanziate con passività a breve termine genera rischi di interesse e liquidità.
- Un financing gap positivo (prestiti medi superiori ai depositi stabili) indica un maggiore rischio di liquidità.
- Le "Cinque C" del credito (carattere, capacità, condizione, capitale, collateral) sono fondamentali per la valutazione del credito.
- I modelli di credit scoring consentono decisioni rapide e standardizzate sui prestiti.