Riassunti VERIFICATO
Economia monetaria
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Di cosa parla
- Se esistono i prezzi Arrow-Debreu (ADs), si può calcolare il prezzo di qualsiasi portafoglio replica, quindi anche dei derivati.
- I prezzi ADs sono positivi e formano un vettore che permette di prezzare tutti i titoli sul mercato; se esistono senza arbitraggi, il mercato è libero da opportunità di guadagno senza rischio.
- Si possono calcolare le probabilità risk neutral riscalando i prezzi ADs in modo che la loro somma sia 1; queste non sono le probabilità fisiche ma quelle assegnate dal mercato per prezzo il rischio.
- I prezzi dei derivati si possono calcolare come valore atteso, scontato al tasso risk free, sotto le probabilità risk neutral.
- Esistono tre modalità di pricing: rendimento atteso con probabilità fisiche, rapporto tra rendimento e tasso risk free con probabilità risk neutral, fattore di sconto stocastico con probabilità fisica.
- I mercati sono completi se esiste un solo vettore di prezzi ADs positivi e unici per ogni stato di natura; in tale caso, qualsiasi payoff può essere replicato con i titoli esistenti, permettendo l'eliminazione del rischio.
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