Riassunti VERIFICATO
capitolo 6
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Di cosa parla
- Funzione della Proprietà nell'Impresa: La proprietà ha il compito di nominare, legittimare e revocare l'organo imprenditoriale, definendo anche le strategie e controllandone l'operato.
- Funzione di Nomina degli Amministratori:
- La proprietà deve scegliere chi governa l'azienda, optando tra membri della proprietà o manager professionisti.
- Si possono presentare rischi conflittuali, sia all'interno della proprietà che tra proprietà e organo imprenditoriale (problema di agenzia).
- Il rapporto di agenzia è caratterizzato da:
- Discrezionalità dell'agente nella gestione degli interessi del principale.
- Asimmetria informativa, con l'agente che detiene maggiori informazioni.
- Rischio di comportamenti opportunistici se la remunerazione è legata al risultato.
- Disallineamento tra Proprietà e Management: Può sorgere da obiettivi personali del management (prestigio, crescita eccessiva), propensione al rischio non allineata (investimenti sbagliati o immobilismo) o mancanza di motivazione.
- Determinazione dei Compensi per l'Allineamento degli Interessi: Per armonizzare gli obiettivi si utilizzano:
- Programmi di Bonus (quota fissa + bonus sui risultati).
- Incentivi Azionari (assegnazione di azioni gratuite per allineare la ricchezza del manager a quella dell'azionista).
- Stock Options (opzione di acquistare azioni a un prezzo fisso, senza perdite in caso di ribasso).
- Funzione di Legittimazione: Consiste nel sostenere le scelte del vertice imprenditoriale. Può fallire in caso di proprietà assenteista, incapace di imporsi o frazionata (es. Public Company, dove il management può auto-legittimarsi).
- Funzione di Revoca: Atto formale esercitato in situazioni gravi e definite, quali:
- Azioni illecite (es. caso Volkswagen).
- Ricerca di benefici privati attraverso l'uso o appropriazione abusiva di beni aziendali (es. fringe benefit eccessivi, benefit di rappresentanza, uso improprio del jet aziendale come nel caso Allianz).
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