finanza

Principali obiettivi formativi:
(i) ottenere gli strumenti di analisi teorica ed empirica per analizzare la dinamica del mercato bancario in un contesto microeconomico e macroeconomico;
(ii) conoscere le fonti di dati rilevanti per lo studio dell'economia bancaria e utilizzarle per l'analisi della performance delle banche e del mercato bancario;
(iii) comprendere gli impatti macroeconomici del mercato bancario sia nel breve che nel lungo periodo.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Lo studente sarà in grado di valutare, a partire dagli strumenti di analisi teorici ed empirici acquisiti, le criticità e le specificità del sistema bancario moderno, anche in contesti in cui lo sviluppo del mercato finanziario è limitato. Lo studente sarà in grado di identificare i rischi specifici dell'intermediazione finanziaria e il loro contributo alla crescita economica di lungo periodo, alle fluttuazioni di breve periodo e alle crisi finanziarie.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente sarà in grado di analizzare, a partire dalle banche dati disponibili, i modelli di business delle banche moderne e il loro impatto sul funzionamento e sulla stabilità del settore bancario. Lo studente sarà in grado di analizzare gli effetti del sistema bancario sull’efficienza e sulla stabilità dei mercati finanziari e reali. Lo studente sarà in grado di individuare le innovazioni e i cambiamenti più recenti.

1. Teoria degli intermediari finanziari, rischi e modelli di business.
2. Sviluppo finanziario e crescita economica.
3. Crisi finanziarie.
4. Rischiosità delle banche e fragilità dei sistemi finanziari.
5. Asimmetrie informative, allocazione del credito e razionamento del credito.
6. Relazioni banca-impresa.
7. Organizzazione delle banche.
8. Regolamentazione

Gli elaborati assegnati e svolti durante il corso, così come eventuali lavori di gruppo o presentazioni di studi, potranno concorrere alla valutazione finale in misura compresa tra lo 0% e il 15%.

Freixas X., Rochet J.C. (2023), The microeconomics of banking, Boston: The MIT Press, 3rd edition (selezione di capitoli e sezioni indicati durante il corso).
Ross Levine (2004). Finance and Growth: Theory and Evidence. NBER working paper 10766.
Il materiale sopra indicato verrà integrato dalle slides del docente, che fanno parte integrante del materiale necessario a sostenere l'esame.

Domande economiche, raccolta dati e modello di regressione
Stima dei parametri di un
modello di regressione mediante OLS o IV e valutazione dei risultati
L'uso di variabili qualitative
Previsioni ed effetti causali
Conoscenza e capacita' di comprensione: Spiegare le assunzioni fondamentali alla base di un modello di regressione
Valutare l’affidabilità delle stime empiriche prodotte
Distinguere tra significatività statistica ed economica
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Utilizzare software statistici (come R, Stata) per analizzare dataset reali
Distinguere tra correlazione e
causalità
Presentare i risultati di
un'analisi empirica mediante un report

Econometria e dati economici
Regressione lineare con
singolo regressore
Regressione multipla
Inferenza
Uso di variabili qualitative
Previsione ed effetto causale
Modelli elementari di analisi
per panel di dati

La prova scritta della durata di un’ora è volta a valutare la conoscenza e la capacità di applicazione degli argomenti trattati durante il corso.

Wooldridge, Introductory Econometrics
Chapter 1 The Nature of Econometrics and Economic Data
Chapter 2 The Simple Regression Model
Chapter 3 Multiple Regression Analysis: Estimation
Chapter 4 Multiple Regression Analysis: Inference
Chapter 6 Multiple Regression Analysis: Further Issues
Chapter 7 Multiple Regression Analysis with Qualitative Information
Chapter 8 Heteroskedasticity
Chapter 9 More on Specification and Data Problems (solo 9.4)
Chapter 10 Basic Regression Analysis with Time Series Data
Chapter 13 Pooling Cross Sections across Time: Simple Panel Data Methods

Proprietà dei modelli univariati per serie storiche
Analisi di un modello di regressione per la stima di effetti causali
Analisi di un modello di regressione per la previsione
Relazione tra regressione ed esperimenti naturali o quasi esperimenti
Modelli con equazioni multiple per la previsione e l’analisi causale
Stima e valutazione degli effetti dinamici
Conoscenza e capacita' di comprensione: Spiegare le assunzioni fondamentali alla base di un modello per dati panel
Valutare l’affidabilità delle stime empiriche prodotte
Distinguere tra significatività statistica ed economica
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Utilizzare software statistici per analizzare dataset reali
Individuare le condizioni per la stima degli effetti causali
Costruire un report di analisi

Modelli AR, MA, ARMA
Modelli a ritardi distribuiti
Modelli per local projection
Modelli con errori autocorrelati
Metodi di stima per panel di dati
Stima di VAR

La prova scritta della durata di un’ora è volta a valutare la conoscenza e la capacità di applicazione degli argomenti trattati durante il corso

Jeffrey M Wooldridge, Introductory Econometrics,
Chapter 1 The Nature of Econometrics and Economic Data
Chapter 2 The Simple Regression Model
Chapter 3 Multiple Regression Analysis: Estimation
Chapter 4 Multiple Regression Analysis: Inference
Chapter 6 Multiple Regression Analysis: Further Issues
Chapter 7 Multiple Regression Analysis with Qualitative Information
Chapter 8 Heteroskedasticity
Chapter 9 More on Specification and Data Problems (solo 9.4)
Chapter 10 Basic Regression Analysis with Time Series Data
Chapter 13 Pooling Cross Sections across Time: Simple Panel Data Methods

Il corso tratta i principali modelli matematici per le decisioni economiche e finanziarie in condizioni di incertezza. Obiettivo cardine é fornire allo studente gli argomenti essenziali riguardanti i criteri di rischio-rendimento, la valutazione dei derivati e la gestione del rischio, l'analisi di mercato e il comportamento dei consumatori, le caratteristiche tecniche e finanziarie di contratti assicurativi sulla vita, la misurazione e gestione dei rischi finanziari e assicurativi.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Conoscenza della modellistica quantitativa e della sua implementazione in ambito finanziario e assicurativo, con riferimento a criteri decisionali in condizioni di incertezza, valutazione di derivati, misurazione e gestione dei rischi finanziari e assicurativi.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Consapevolezza degli strumenti teorici e delle loro applicazioni; inquadramento e soluzione di problemi inerenti a valutazioni finanziarie e assicurative. Capacità di valutare e gestire le principali fonti di rischio in un contesto finanziario e assicurativo.

Teoria delle decisioni finanziarie in condizioni di incertezza: La formalizzazione del problema di scelta; Il criterio del valore atteso; Il criterio media-varianza; La teoria dell'utilità attesa; L'analisi rischio-rendimento; Proprietà differenziali della funzione di utilità; Principali tipi di funzioni di utilità; Proprietà della funzione di utilità quadratica; Funzioni di utilità e criterio media-varianza; L'equivalente certo; Il premio per il rischio e l'approssimazione di Arrow-Pratt.
Cenni di Finanza Comportamentale.
La teoria del portafoglio nell’approccio media-varianza: L’analisi rischio-rendimento per la selezione di portafoglio; La diversificazione; L’utilità attesa come funzione di rischio e rendimento; Il modello di Markowitz: frontiera delle opportunita e frontiera efficiente; frontiera dei portafogli in presenza di n titoli rischiosi; frontiera dei portafogli in presenza di n titoli rischiosi e uno privo di rischio; Influenza del numero di investimenti sul livello di rischio e valore limite della varianza di un portafoglio; Determinazione del portafoglio ottimo in ipotesi di utilità quadratica e di utilità esponenziale.
Modelli di mercato. Equilibrio, non arbitraggio: Il Capital Asset Pricing Model, Il CAPM come modello di equilibrio: La retta di mercato dei capitali; La retta di mercato dei titoli rischiosi e il Beta. Il CAPM come modello fattoriale: L’approccio statistico; La scomposizione del rischio; Efficienza e correlazione; L’indice di Sharpe. L’Arbitrage Pricing Theory.
Le opzioni finanziarie: Opzioni call e put europee; Diagrammi di payoff; Il valore di un’opzione prima della scadenza; Combinazioni di opzioni; Il modello binomiale per la valutazione delle opzioni; Strategie con portafogli replicanti; Approssimazione del modello binomiale con il moto geometrico browniano; Il modello di Black e Scholes; Applicazioni dell’estensione del modello di Black e Scholes nel caso di dividendi; Le greche; Limitazioni del valore delle opzioni europee. Opzioni americane; Valutazione di opzioni americane in tempo discreto; Limitazioni del valore delle opzioni americane; La parità call-put.
Contratti di assicurazione e la teoria dell’utilità: Applicazioni della teoria dell'utilità alle scelte assicurative.
Modellizzazione della durata di vita: Durata aleatoria di vita di una persona. Funzione di sopravvivenza. Valori sintetici. Tavole di sopravvivenza. Classi di rischio nelle assicurazioni vita. Tavole proiettate. Assicurazioni sulla durata di vita.
Premi: Assicurazioni in caso di vita. Assicurazioni in caso di morte, Assicurazioni miste. Premio unico e premi periodici. Premi naturali. Funzioni di commutazione.
Riserve matematiche: La riserva matematica pura. Riserva prospettiva. Riserva retrospettiva. Profilo temporale della riserva matematica. Equazioni ricorrenti. Valutazione dell’utile. Condizioni di tariffa: Premio equo, premio puro, premio di tariffa. Premi naturali. Spese e caricamenti per spese.
Misura delle componenti di rischio e delle loro interazioni: Misura del rischio assicurativo. Componenti sistematiche. Impatto del longevity risk. Misura del rischio di proiezione.
Flessibilita delle prestazioni: Adeguamento delle prestazioni. Modelli di adeguamento. Assicurazioni indicizzate e rivalutabili. Assicurazioni “unit –linked”. Opzioni finanziarie nelle polizze con partecipazione.
Modelli stocastici per la dinamica evolutiva della sopravvivenza: Il modello Lee-Carter.

La prova scritta (consistente nella risoluzione di esercizi) e la prova orale (consistente nell'esposizione di concetti, modelli, aspetti teorici e profili quantitativi) si svolgono contemporaneamente nella stessa seduta di esame.

E. Barucci, D. Marazzina, M. Nencini: “Finanza Matematica. Un’introduzione all'ingegneria finanziaria”. EGEA (2020):
Cap. 2 (tranne da pag. 106 a 109 e da pag. 116 a 119); Cap. 3 (da 3.1 a 3.2); Cap. 4 (da 4.1 a 4.4 tranne 4.3); Cap. 5 (5.3; 5.4; 5.5); Cap. 6 (da 6.1 a 6.4).
Annamaria Olivieri, Ermanno Pitacco: “Introduction to Insurance Mathematics - Technical and Financial Features of Risk Transfers”. Springer, 2015:
Cap. 1 (fino a 1.2.5 incluso); Cap. 3 (tranne 3.3); Cap. 4; Cap. 5 (fino a 5.5.2 incluso, tranne 5.3.5); Cap. 7 (7.1, 7.2, 7.2.1, 7.4, 7.4.1, 7.4.2, 7.4.3, 7.5, 7.5.1, 7.5,2)
Li, S. H., & Chan, W. S. (2007): The Lee-Carter Model for Forecasting Mortality, Revisited. North American Actuarial Journal , 11 (1), 68–89.

Il corso si propone di fornire un'introduzione ai principi attuariali e ai modelli matematici di base utilizzati nell'assicurazione sanitaria. Al termine del percorso, i partecipanti saranno in grado di comprendere la struttura e le caratteristiche dei principali prodotti di health insurance, analizzare i rischi biometrici e sanitari, applicare i modelli attuariali per la valutazione di premi e riserve, interpretare gli effetti delle ipotesi demografiche e finanziarie sulle valutazioni e utilizzare gli strumenti fondamentali per la gestione tecnica dei sistemi di assicurazione sanitaria.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Conoscenza dei principali strumenti assicurativi per la salute.
Comprensione dei principali rischi finanziari connessi a tali strumenti.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Comprensione degli strumenti teorici e delle loro applicazioni con particolare attenzione alla gestione del rischio.
Riconoscimento e valutazione di problemi connessi alle coperture assicurative sanitarie.

• Introduzione ([1], Cap. 1-2)
• La matematica attuariale
• Tipologia di coperture assicurative
• Operazioni finanziare ed assicurazioni
• La gestione di un portafoglio assicurativo
• Prodotti assicurativi sanitari e introduzione agli aspetti attuariali ([2], pag. 1-68)
• Prodotti (Assicurazione malattia, Assicurazione invalidità, Assicurazione assistenza a lungo termine, Altri prodotti)
• Tipi di benefit
• Condizioni di polizza
• Problemi di gestione del rischio nelle assicurazioni sanitarie
• Modelli attuariali per copertura malattia ([2], pag. 69 - 83)
• Coperture annuali e pluriennali
• Tipologia di benefit, premi e riserve
• Modelli attuariali per copertura invalidità ([2], pag. 95 - 136, [3] pag. 80-142)
• Modelli multistato
• Probabilità di transizione annuali e pluriennali
• Tipologia di benefit, premi e riserve
• Modelli attuariali per copertura LTC ([3], pag. 186-213)
• Modelli multistato
• Tipologia di benefit, premi e riserve
• Meccanismi di adeguamento e indicizzazione ([2], pag. 87-90, [3], pag. 243-262)
• Adeguamento delle prestazioni e assicurazioni indicizzate

Prova orale

[1] E. Pitacco - Elementi di Matematica delle Assicurazioni, Lint Editore
[2] E. Pitacco - Health Insurance: Basic Actuarial Models, Springer
[3] S. Haberman, E. Pitacco - Actuarial Models for Disability Insurance: A multiple state approach, Chapman & Hall
Aggiuntivo: L. Di Falco, P. De Angelis - Assicurazioni sulla salute: caratteristiche, modelli attuariali e basi tecniche, il Mulino spa.

Il corso fornisce gli strumenti per interpretare i principali fenomeni aleatori in ambito finanziario.
Conoscenza e capacita' di comprensione: conoscenza delle principali distribuzioni di probabilità; conoscenza dell’equilibrio finanziario, dell’assenza di arbitraggio, delle misure “equivalenti”, e dei
modelli usati per modellare la dinamica aleatoria sia del mercato azionario che di quello obbligazionario
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente dovrà essere in grado di interpretare i principali fenomeni stocasticie le problematiche di equilibrio sia sul mercato azionario che su quello obbligazionario

Probabilità.
Variabili casuali.
Momenti.
Distribuzioni.
Teoremi limite.
Processi stocastici.
Martingale.
Moto browniano

L’esame verifica le conoscenze apprese e le competenze acquisite

Sheldon Ross. Calcolo delle probabilità. Apogeo editore
Nolfe - Buonocore. Lezioni di processi stocastici. Edizioni scientifiche italiane

L’obiettivo formativo dell’insegnamento è fornire agli studenti i concetti fondamentali e i principali strumenti statistici per l’analisi empirica dei dati finanziari. L’insegnamento si propone di sviluppare la capacità di applicare metodologie statistiche appropriate e di interpretare criticamente i risultati delle analisi, con particolare attenzione alle applicazioni su dati reali mediante l’utilizzo del software R.
In coerenza con le finalità del Corso di Laurea Magistrale in Finanza, l’insegnamento mira a rafforzare la preparazione metodologica e tecnico-applicativa degli studenti, promuovendo un uso consapevole degli strumenti statistici e la capacità di valutarne le ipotesi, le potenzialità e i limiti nell’analisi di problemi finanziari.
L’insegnamento fornisce inoltre le basi statistiche necessarie per il successivo approfondimento delle metodologie quantitative per la finanza.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Al termine del corso, lo studente conoscerà e comprenderà i principi e i principali strumenti statistici applicati all’analisi empirica dei dati finanziari, nonché le specificità che caratterizzano tali dati.
Sarà inoltre in grado di comprendere i nessi tra metodologie statistiche e problemi finanziari e di valutare criticamente le informazioni ricavate dai dati, riconoscendo le ipotesi, i limiti e le implicazioni dei metodi utilizzati.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Al termine del corso, lo studente sarà in grado di utilizzare in modo appropriato gli strumenti statistici per l’analisi di dati finanziari reali, anche mediante il software R.
Sarà inoltre in grado di individuare le metodologie adeguate rispetto al problema esaminato, applicarle correttamente, interpretare i risultati ottenuti e valutarne la rilevanza e i limiti, presentando in modo chiaro e rigoroso le analisi svolte e le principali conclusioni raggiunte.

Programma del corso:

• dati finanziari, qualità del dato e costruzione dei rendimenti;
• analisi descrittiva ed esplorativa dei dati finanziari e principali caratteristiche empiriche dei rendimenti;
• distribuzioni empiriche, code e valutazione dell’incertezza statistica;
• misure statistiche di rischio e performance;
• analisi della dipendenza tra attività finanziarie e principi di diversificazione;
• modello di regressione e applicazioni benchmark-based;
• elementi di costruzione e valutazione statistica di portafogli semplici.
  L’analisi dei dati costituisce parte integrante dell’insegnamento. Il software utilizzato è R.

La valutazione finale terrà conto degli esiti della prova scritta e della prova orale.
La valutazione potrà inoltre tenere conto di eventuali elaborati applicativi, finalizzati ad accertare la capacità di utilizzare gli strumenti statistici e computazionali nell’analisi di dati finanziari e di presentare e interpretare in modo appropriato i risultati ottenuti.

Carmona, R. (2014). Statistical Analysis of Financial Data in R . Springer.
Ruppert, D., & Matteson, D. S. (2015). Statistics and Data Analysis for Financial Engineering: With R Examples , 2nd Edition. Springer.
Per gli studenti iscritti all’Università degli Studi di Napoli Federico II, i testi disponibili tramite abbonamento di Ateneo potranno essere consultati attraverso le relative piattaforme editoriali.

Obiettivo del corso è fornire allo studente una visione d’insieme sugli strumenti attuariali necessari alla gestione dell’attività assicurativa nei rami danni. In particolare vengono forniti elementi teorici e applicati riguardanti la tariffazione RC Auto, la riservazione, la riassicurazione, la direttiva Solvency.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Il percorso formativo del corso intende fornire agli studenti le conoscenze e gli strumenti metodologici necessari per analizzare le caratteristiche tecniche del business assicurativo, con riferimento specifico ai rami danni, con l’obiettivo di comprenderne la normativa di riferimento e la modellistica gestionale e i meccanismi che regolano tariffazione, riservazione e riassicurazione.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente deve dimostrare di essere in grado di applicare i concetti tecnico-economici illustrati nel corso per interpretare criticamente il funzionamento di una compagnia assicurativa operativa nei rami danni. L’insegnamento si propone di trasmettere le capacità operative necessarie ad applicare concretamente gli strumenti metodologici forniti per risolvere le criticità associate alla gestione delle assicurazioni dei rami danni.

Considerazioni generali sull'assicurazione danni, la legislazione, il ruolo dell'attuario. Rischio e incertezza. Teoria dell'utilità. Basi tecniche e calcolo dei premi (tariffe), in particolare nel ramo RCA, modelli di tariffazione probabilistici, alcuni aspetti della teoria della credibilità. Riserve tecniche. Riassicurazione. Solvibilità, modelli probabilistici e il nuovo regime Solvency II. Le lezioni comprendono esercitazioni, applicazioni pratiche e un seminario sul ruolo dell'attuario.

Risultati di apprendimento che si intende verificare: l’esame verifica preliminarmente il significato concettuale dei temi trattati scandendo in un momento successivo alla loro rappresentazione risolutiva con appropriati modelli tecnico-economici di natura attuariale.

Luciano Daboni (1989): “Lezioni di tecnica attuariale delle assicurazioni contro i danni”, Ed. LINT Trieste; Gropello G., Gionta G. (2004): ”Manuale di Riassicurazione”, Ed. LINT Trieste; Reg. delegato (UE) 2015/35 della Commissione, del 10/10/2014; Ordine Nazionale degli Attuari http://www.ordineattuari.it/organi/consiglio-nazionale-degli-attuari/ ; Codice delle assicurazioni private- D. Lgs.l n. 209/2005 aggiornato con le modifiche da ultimo introdotte dal D. L. vo n. 74 del 2014. Sul sito docenti sono disponibili, in formato pdf, le dispense delle lezioni e delle esercitazioni.

L'obiettivo dell'insegnamento è quello di fornire agli studenti un’introduzione alla teoria della finanza attraverso metodi analitici ma al tempo stesso semplici e rigorosi, affinché siano in grado di comprendere le basi concettuali dei risultati e di applicarli ad esempi pratici ed esercizi. L'insegnamento è complementare ai corsi con taglio più applicativo offerti nei corsi del programma di LM in Finanza. Nonostante la strumentazione analitica richiesta sia relativamente semplice, si richiede attitudine al ragionamento formale.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Lo studente sarà in grado di comprendere le basi concettuali delle scelte di risparmio e di portafoglio degli investitori e del pricing dei titoli mobiliari.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente sarà in grado di applicare i concetti e i risultati relativi alle scelte di risparmio e di portafoglio, e al pricing dei titoli finanziari, attraverso esempi concreti ed esercizi.

L'insegnamento analizza i seguenti temi:
1) Funzioni del mercato dei capitali: a) riallocazione intertemporale delle risorse; b) allocazione del capitale tra progetti alternativi; c) ripartizione e diversificazione del rischio.
2) Scelta intertemporale senza incertezza: a) autarchia, b) mercati perfetti e c) mercati imperfetti.
3) Scelta in condizioni di incertezza: a) teoria dell’utilità attesa, b) avversione al rischio e c) premio per il rischio.
4) Modello con preferenze sugli stati di natura: a) legge del prezzo unico e arbitraggio, b) determinazione dei prezzi con mercati completi.
5) Modello con preferenze media-varianza (CAPM): derivazione della frontiera efficiente e dell’equilibrio con a) un titolo sicuro e uno rischioso, b) due titoli rischiosi, c) un titolo sicuro e due titoli rischiosi. Il caso generale.
6) Modello di valutazione per arbitraggio (APT): derivazione a) con un fattore comune e senza rischio idiosincratico, b) con due fattori comuni e senza rischio idiosincratico, c) un fattore comune e rischio idiosincratico. Il caso generale.
7) Modello con preferenze definite sul consumo (CCAPM): a) il caso biperiodale; b) il caso multiperiodale.
8) Alcuni problemi aperti nella finanza: (1) efficienza informativa dei mercati; (2) bolle speculative e crisi finanziarie; 3) “equity premium puzzle”.

Il campo sarà definito secondo l'aggiornamento delle Linee guida del PQA in corso di predisposizione.

Il testo di riferimento èM. Pagano - L. Pandolfi - G.W. Puopolo, Economia del Mercati Finanziari, ed. Il Mulino, 2020.

Il corso si propone di fornire agli studenti conoscenze e competenze utili alla comprensione degli obiettivi e delle logiche di funzionamento dei modelli di vigilanza utilizzati nei moderni sistemi finanziari e delle caratteristiche dei sistemi di controlli interni adottati dagli intermediari finanziari.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Il corso intende fornire agli studenti le conoscenze e gli strumenti metodologici necessari per analizzare la funzione, gli scopi e le caratteristiche tecniche della disciplina che regola l’attività di vigilanza finanziaria e l’implementazione dei sistemi di controlli interni negli intermediari finanziari, con l’obiettivo di comprenderne le principali implicazioni per gli intermediari e il sistema finanziario nel complesso.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente deve dimostrare di essere in grado di applicare i concetti tecnico-economici illustrati nel corso per interpretare criticamente il funzionamento di un modello di vigilanza finanziaria. L’insegnamento si propone di trasmettere le capacità operative necessarie ad applicare concretamente gli strumenti metodologici forniti per risolvere le criticità associate alla progettazione di un efficace sistema di controlli interni.

Il corso è organizzato in due parti. La prima parte richiama i principali elementi dell’intermediazione finanziaria, approfondisce le ragioni della regolamentazione/vigilanza finanziaria, analizza i principali approcci alla vigilanza, concentrandosi sull’assetto corrente della vigilanza in Europa. La seconda parte si concentra sulle caratteristiche tecniche della vigilanza bancaria e assicurativa, sulle funzioni di un sistema di controlli interni e sulle criticità associate alla sua implementazione. Il programma può essere articolato nei seguenti punti:
I. Il sistema finanziario e l’intermediazione finanziaria
II. I modelli di vigilanza finanziaria
III. L’assetto della vigilanza finanziaria in Europa
IV. Regolamentazione e vigilanza bancaria
V. Regolamentazione e vigilanza assicurativa
VI. Il sistema dei controlli interni

La prova orale consiste nella formulazione di quattro domande.

Il materiale didattico è costituito da documenti, resi disponibili dal docente nel sito della cattedra, pubblicati da istituzioni e autorità di vigilanza, nazionali e internazionali e da studiosi attivi nel campo della regolamentazione e vigilanza finanziaria.

Il corso approfondisce temi fondamentali della finanza d'azienda come la scelta della struttura finanziaria, la politica dei dividendi, e la governance d’azienda. Si porrà inoltre attenzione alle operazioni di finanza straordinaria. L'obiettivo del corso è fornire agli studenti la comprensione sia dei principali modelli teorici che delle loro applicazioni fondamentali nelle realtà aziendali. A tal fine, a lezioni in cui vengono esposti e commentati i modelli della moderna teoria della finanza d’azienda, con continui riferimenti alle notizie economico-finanziarie più recenti, si alternano sessioni dedicate allo studio di casi aziendali.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Lo studente sarà in grado di comprendere ed interpretare gli aspetti relativi a diverse tematiche avanzate della finanza aziendale come le scelte di finanziamento, le politiche dei dividendi e le operazioni straordinarie; anche se si pone con un taglio molto pratico ed operativo, visti i diversi casi aziendali trattati, si avvale di metodi analitici semplici ma al tempo stesso molto rigorosi.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente sarà in grado di interpretare le basi concettuali dei risultati e di applicarli a casi aziendali ed esercizi. Anche se la strumentazione analitica richiesta è relativamente semplice, si richiede allo studente un’attitudine al ragionamento formale.

Programma del corso
1) Ricapitolazione dei concetti di Financial Statement (riclassificazione dei bilanci; quozienti; rendiconto finanziario) e Capital Budgeting.
2) Struttura finanziaria con mercati perfetti: leva e valore. Le proposizioni di Modigliani e Miller (MM).
3) Struttura finanziaria in presenza di imposte: leva e valore. I benefici del debito.
4) Struttura finanziaria in presenza di imposte e costi del fallimento: i limiti all’uso del debito.
5) Capital budgeting e Valutazione Avanzata in presenza di debito e di asimmetrie informative tra azionisti e creditori o tra managers e finanziatori.
6) Politica dei dividendi.
7) Operazioni di finanza straordinaria: quotazione in Borsa, fusioni ed acquisizioni.
8) Corporate Governance.

Il campo sarà definito secondo l'aggiornamento delle Linee guida del PQA in corso di predisposizione.

Il testo di riferimento è J. Berk-P. DeMarzo, Finanza Aziendale 1, Pearson Italia, edizione italiana a cura di Daniela Venanzi, Milano, 2015. In aggiunta a questo, saranno distribuiti materiali didatticvi aggiuntivi durante il corso.

Il corso mira a fornire una solida comprensione dei principi dell’asset management e della loro applicazione all’interno di un contesto più ampio e integrato di wealth management. Il percorso favorisce lo sviluppo della capacità di collegare strumenti finanziari e soluzioni di investimento ai bisogni concreti dei risparmiatori, approfondendo al contempo le dinamiche distributive e il ruolo del wealth manager nella costruzione di relazioni di fiducia durature.
Conoscenza e capacita' di comprensione: -Comprendere i principi fondamentali, le differenze, il ruolo e la complementarietà di asset e wealth management
-Riconoscere la centralità della distribuzione e della consulenza nella catena del valore della gestione patrimoniale
-Conoscere il linguaggio e gli strumenti essenziali per interpretare i processi di asset e wealth management
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: -Analizzare i bisogni complessivi dei risparmiatori e collegarli a soluzioni di investimento
-Applicare modelli di asset allocation per costruire portafogli coerenti con diversi profili di rischio
-Integrare aspetti finanziari, assicurativi e patrimoniali in un’ottica di wealth management olistico

Il corso prevede l'approfondimento delle seguenti tematiche:
-Operatori e professionisti degli investimenti
-Caratteristiche degli investitori e elementi di finanza personale: obiettivi e vincoli
-Gestione dei rischi
-Elementi normativi a tutela degli investitori
-Stumenti di investimento
-Matematica degli investimenti
-Portfoglio management
-Risk management: il ruolo delle polizze assicurative
-Pianificazione previdenziale
-Passaggio generazionale

La valutazione complessiva terrà conto dell'esito degli assignment

Testo di riferimento: "The new wealth management" - CFA investment series - Hevensky, Horan, Robinson, Ibbotson
Altro materiale didattico: Sarà reso disponibile tempo per tempo durante il corso

L'obiettivo è conoscere e saper elaborare le problematiche disciplinari relative agli intermediari finanziari e ai servizi di investimento, alla gestione collettiva del risparmio, alla gestione accentrata di strumenti finanziari, ai fondi pensione e gli altri intermediari non bancari.
Lo studente dovrà quindi essere in grado di illustrare semplicemente ma in modo lineare, come se si rivolgesse a persone non esperte in materia, le nozioni di base della materia e dovrà altresì saper riassumere in maniera puntuale, ma concisa, i concetti approfonditi, utilizzando comunque un appropriato lessico tecnico-giuridico.
Il percorso formativo del corso intende inoltre fornire agli studenti le conoscenze e gli strumenti metodologici di base necessari per analizzare le fonti normative fonti primarie (Testo Unico della Finanza) e secondarie (Regolamenti) di riferimento, così da poter applicare concretamente le conoscenze acquisite, in prospettiva anche professionale.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Lo studente dovrà essere in grado di saper valutare in maniera autonoma e critica i processi di evoluzione legislativa della materia degli intermediari finanziari, dimostrando approfondite capacità conoscitive da applicare nell’analisi di fattispecie concrete. Nello specifico, lo studente dovrà essere in grado di comprendere appieno i profili strutturali e operativi dei soggetti che operano nel mercato finanziario.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente dovrà essere in grado di aggiornarsi e ampliare le proprie conoscenze, attingendo in maniera autonoma a testi normativi, articoli scientifici o diffusi dai media, acquisendo, in maniera graduale, la capacità di partecipare attivamente a seminari specialistici, convegni e master nei settori di interesse del diritto degli intermediari finanziari.

Sotto la nozione di diritto degli intermediari finanziari vanno ricondotte tutte le attività che coinvolgono i soggetti abilitati ai servizi e alle attività di investimento e alla gestione collettiva del risparmio. La diversità delle attività ricomprese nella materia si riflette anche nella diversità delle fonti normative, costituite in primo luogo dal Testo Unico della Finanza, ma anche dai diversi regolamenti, oltre a specifici riferimenti legislativi contenuti nel codice civile e in discipline di settore (assicurativo, tutela dei consumatori, antiriciclaggio, etc.). Particolare rilevanza assume inoltre, in questa materia, la legislazione emanata con frequenza in sede comunitaria, che si traduce in direttive e regolamenti che vengono recepiti dal nostro ordinamento, modificandolo ed aggiornandolo costantemente. Semplificando e schematizzando quanto detto, l’esame di diritto degli intermediari finanziari parte da un’evoluzione storica della materia e si articola poi nella disciplina attuale dell'intermediazione finanziaria e presuppone la conoscenza dei testi normativi interni e comunitari sopra indicati, le cui modifiche, anche se non ancora inserite nel manuale, verranno segnalate nel corso di lezioni.

Filippo Annunziata, La disciplina del mercato dei capitali, Giappichelli, Torino, ultima edizione
Capitoli da 1 a 9 e capitoli 12 e 13

Obiettivo del corso di diritto tributario dell'impresa è la conoscenza dei principali profili di rilevanza tributaria dell'attività d'impresa. L'insegnamento si propone di offrire agli studenti una preparazione approfondita dei principi fondamentali della fiscalità d'impresa, tanto nei suoi profili nazionali che in quelli europei ed internazionali, senza trascurare le specificità caratterizzanti le imprese e/o enti non lucrativi che agiscono nel terzo settore.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Lo studente deve essere in grado di dimostrare la conoscenza dei principi fondamentali della fiscalità d'impresa, tanto nei suoi profili nazionali che in quelli europei ed internazionali, senza trascurare la specificità caratterizzanti le imprese o enti non lucrativi che agiscono nel terzo settore.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente deve essere in grado, con l'ausilio delle categorie generali e del diritto positivo, di impostare la soluzione di problematiche, sostanziali e procedurali, che afferiscono alla fiscalità delle imprese, anche attraverso l'analisi e la comprensione delle pronunce delle autorità giurisdizionali tributarie. Il percorso formativo è orientato a trasmettere un metodo di analisi e di approccio alla materia per categorie generali, che siano di orientamento, nonostante il mutamento continuo e la estrema complessità dei dati di diritto positivo.

Imposta sul reddito delle società; La commercialità; I soggetti passivi; Stabile Organizzazione; Società Europea e Società Cooperativa Europea; Il Trust; Gli Enti del Terzo Settore e Impresa Sociale; L'impresa benefit e il bilancio sociale; Gli utili da partecipazione; La mobilità delle poste di patrimonio netto; Gli Utili trasnazionali; Le plusvalenze; La Partecipation exemption; Il disinquinamento di bilancio; Le imposte differite ed anticipate; I principi contabili internazionali; Il regime di trasparenza dei soggetti IRES; Il consolidato nazionale e mondiale; Le agevolazioni fiscali alle imprese: il tema degli aiuti di Stato e della cd. fiscalità di vantaggio.

Il campo sarà definito secondo l'aggiornamento delle Linee guida del PQA in corso di predisposizione

Durante le lezioni verranno indicati, di volta in volta, i riferimenti di dottrina e giurisprudenza più attuali sui vari argomenti. Il materiale verrà fornito agli studenti durante le lezioni e caricato nella sezione dedicata al materiale didattico del corso nella pagina personale del sito web docenti unina.
In linea di principio, si suggerisce il seguente materiale didattico:
AA.VV. Diritto tributario delle attività economiche, a cura di L. Salvini, Giappichelli, 2022 limitatamente al capitolo 1 "Le attività economiche nelle imposte sul reddito, nell’IVA e nell’IRAP"; capitolo II "Il sistema di tassazione nelle imposte sul reddito"; capitolo III "L'IRES".
G. Melis, Manuale di diritto tributario, Giappichelli, 2024 limitatamente al capitolo XXI, sezione I "Nozioni e principi del reddito d'impresa" e capitolo XXII "l'IRES i principi generali".
Con riferimento ai contenuti delle lezioni, si suggerisce:

• Sul tema del rapporto tra bilancio e dichiarazione: M. Tortorelli, Il nesso di derivazione del reddito fiscale dal bilancio di esercizio e il sindacato dell'Amministrazione finanziaria, in Rivista di Diritto Tributario, supplemento online, 24 aprile 2025; G. Melis, Il nuovo principio di derivazione rafforzato per i soggetti OIC adopter, Luiss Law Review, n. 1/2018, p. 159 ss;
• Sulle variazioni di bilancio e imposte anticipate e differite: E. Della Valle, Crisi del doppio binario: un primo passo verso il ritorno al binario unico?, in Il Fisco, 3/2025, p. 191 e ss.
• Sull’impresa sociale ed il terzo settore: G. Di Rosa, Le ragioni e le opportunità della riforma del terzo settore, in Le Nuove Leggi Civili Commentate, n. 5/2024, p. 1298 ss.
• Sul trust: A.Vicari, Il Guardiano e il trust interposto, Giuffrè, 2025; S. Loconte - S. Mattia, La differenza tra trust commerciali e non commerciali, in Il Fisco, n. 46/2022, p. 4442; A. Contrino, Trust, vincoli di destinazione e sistema tributario - Un itinerario di ricerca, Pisa, 2021;
• Sulla società europea: Rossella Rivaro, La struttura della Società europea, in Giurisprudenza Italiana, n. 5/2009, p. 1297 ss;
• Sulla Stabile Organizzazione: S. Dorigo, La stabile organizzazione tra presente e futuro, in Rivista di Diritto Tributario, 2/2021, p. 64 ss.; A.M. Gaffuri, Studio sulla funzione e sul concetto di stabile organizzazione nelle imposte sul reddito, Giappichelli, 2021;
• Sul tema degli aiuti di Stato e della fiscalità di vantaggio: P. Coppola, Il fisco come leva ed acceleratore delle politiche di sviluppo, CEDAM, ristampa 2016.

L'insegnamento si propone di fornire agli studenti conoscenze specialistiche relative alla gestione dell'attività assicurativa, con particolare riguardo ai rami di attività assicurativa, ai vincoli regolamentari e ai rischi di gestione.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Il corso intende fornire agli studenti conoscenze utili a comprendere l’attività delle imprese di assicurazione, il loro ciclo di produzione e le caratteristiche tecniche delle coperture assicurative e previdenziali. Pertanto lo studente deve dimostrare di saper elaborare discussioni concernenti i modelli di gestione delle assicurazioni con particolare riguardo all’analisi dei rischi con un approccio di livello avanzato.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Lo studente sarà in grado di esprimere un giudizio sulle modalità e sui risultati conseguiti dall'azienda di assicurazione e di comprendere le convenienze insite nei prodotti assicurativi e previdenziali. Lo studente sarà in grado di scegliere, in modo autonomo le soluzioni assicurative più adeguate, grazie alla fornitura di strumenti di analisi comparativa e di confronti. Lo studente sarà in grado di interpretare i contenuti dei prospetti informativi e delle note informative, nonchè della contrattualistica assicurativa. Analoga capacità si manifesta anche nell'interpretazione dei bilanci delle aziende di assicurazione, per poter trasmettere a non esperti i principi, i contenuti e le possibilità applicative con correttezza e semplicità. Lo studente sarà in grado di aggiornarsi o ampliare le proprie conoscenze in maniera autonoma attingendo da molteplici fonti in modo da poter adattare i principi generali della gestione assicurativa alle condizioni operative del mercato applicando i principi del risk management, valutando il modello organizzativo più adeguato, definendo opportune soluzioni di portafogli assicurativi.

Il corso presenta le caratteristiche finanziarie e economico-aziendali delle compagnie di assicurazione e le regole di riferimento del settore ed è articolato nei seguenti argomenti: 1. Il sistema finanziario e il ruolo delle imprese di assicurazione con i modelli di business del settore assicurativo e il risk management (2 cfu) 2. Regolamentazione del settore assicurativo (1 cfu) 3. Assicurazioni vita e non vita e le principali coperture assicurative; polizze finanziarie (3 cfu). 4 Gestione tecnica e gestione finanziaria; funzione delle riserve e loro determinazione (2 cfu). 5. Riassicurazione e coassicurazione (1 cfu) 6. Solvency II (2 cfu) 7. Fondi pensione (1 cfu).

La prova scritta prevede 40 domande a risposta multipla valutate con punti 1 (risposta esatta); 0 (risposta non data); (-0,25 risposta errata); a questa parte si aggiungono 5 domande a risposta aperta valutate con un massimo di 6 punti ognuna per un totale di 30 punti equivalenti al voto in trentesimi. La prova scritta avrà una valutazione in trentesimi espressa dalla media aritmetica della valutazione della parte a risposta multipla e di quella aperta. La verifica orale consiste nella discussione di un elaborato progettuale, ed è facoltativa. Tale prova, qualora sostenuta, potrà concorrere alla variazione della votazione della prova scritta fino ad un massimo di 2 punti. La valutazione di sufficienza è assegnata nel caso di raggiungimento di 18/30 alla prova scritta; solo in questo caso si potrà essere ammessi all'orale. In ogni caso durante il corso saranno proposte agli studenti anche prove intermedie, che concorrono alla determinazione del voto finale di esame.

Il programma prevede entrambi i testi:
Porzio - Previati - Cocozza - Miani - Pisani, Economia delle Imprese di Assicurative, McGraw-Hill, 2011 (tranne cap. 7-8-9-10-11).
Paci, Corvino, Management delle assicurazioni, Egea, 2023.
Durante le lezioni o su richiesta attraverso mail, sarà fornito a cura del docente materiale integrativo e di approfondimento. Inoltre materiale didattico, slide e approfondimenti saranno messi a disposizione anche nella sezione "Gestione Materiale didattico" accessibile agli studenti che si iscrivono al corso.

Il corso si propone di fornire una comprensione completa di come vengono finanziate le nuove imprese innovative, dei tipi di strumenti di finanziamento disponibili e di cosa comporta il processo di venture finance. Il corso intende fornire competenze pratiche per affrontare il processo di finanziamento dal punto di vista dell'imprenditore e dell'investitore.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Il corso prevede l'apprendimento di concetti e lo sviluppo di abilità analitiche relativi alla gestione finanziaria di imprese coinvolte in attività innovative. Il corso trasferisce agli studenti le conoscenze e gli strumenti metodologici necessari all’analisi delle caratteristiche dei processi innovativi, delle forme di finanziamento dell’innovazione e del ruolo dei soggetti coinvolti. Il corso esplora i temi del finanziamento dell’innovazione di business sia nella prospettiva dell’impresa che in quella dell’investitore.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Il corso si propone di rendere lo studente in grado di applicare in maniera critica le competenze e i concetti tecnico-economici inerenti alle caratteristiche dei processi innovativi, delle diverse modalità di finanziamento dell’innovazione, al fine di individuare la soluzione più appropriata alle esigenze del soggetto finanziatore e dell’impresa coinvolta in un processo di innovazione del business.

1. VENTURE CAPITAL BASICS

• VC industry
• VC players
• Cost of capital for VCs
  2. VALUATION
• The analysis of VC investments
• Term sheets
• Preferred stock
• The VC method
• DCF analysis and growth companies
• Comparable analysis
  3. THE FINANCE OF INNOVATION
• R&D finance
• Monte Carlo simulation
• Real options
• Binomial trees
• Game theory
• R&D valuation

Metrick A., Yasuda A. (2011), Venture capital and the finance of innovation, John Wiley & Sons, Inc.

Il corso ha l’obiettivo di formare le competenze in materia di gestione finanziaria delle imprese che operano nei mercati esteri.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Il corso mira a fornire agli studenti le nozioni di base della Finanza Aziendale Internazionale nel mutato contesto economico-finanziario globale. Nei mercati finanziari globali, la finanza d'impresa è chiamata a supportare ed indirizzare lo sviluppo dell'impresa multinazionale mettendo a disposizione strumenti di analisi, tecniche di misurazione dei rischi, strumenti finanziari e canali di accesso al mercato internazionale dei capitali.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: In particolare, lo studente deve dimostrare di essere in grado di analizzare i problemi e le opportunità di natura finanziaria che si presentano alle imprese operanti in un contesto competitivo globalizzato con particolare riferimento alla determinazione del rischio di cambio e la sua gestione attiva in una logica di massimizzazione del valore d’impresa e alle decisioni finanziarie (investimenti e struttura finanziaria) dell’impresa internazionalizzata.

Programma sintetico del corso
1. La finanza aziendale internazionale e l'impresa multinazionale.
2. Il tasso di cambio in condizioni di equilibrio.
3. Il mercato dei cambi: funzioni e quotazioni.
4. Le opzioni su cambi: pricing e condizioni di utilizzo.
5. Misurazione e gestione del rischio di cambio transattivo.
6. Misurazione e gestione del rischio di cambio economico.
7. Misurazione e gestione del rischio di cambio contabile.
8. Misurazione e gestione del rischio di interesse nell'impresa multinazionale.
9. Il costo globale del capitale.
10. Il funding sui mercati finanziari internazionale: equitye debt.
11. Il capital budgeting a livello internazionale.
12. La valutazione delle acquisizioni internazionali.

Il campo sarà definito secondo l'aggiornamento delle Linee guida del PQA in corso di predisposizione
L'esame consiste in una prova scritta (eventuale) e in una prova orale (obbligatoria).

• Bertinetti G. “Finanza Aziendale Internazionale. Verso un approccio manageriale per la gestione del rischio di cambio”, Giappichelli Torino, 2006.
  e
• De Grauwe P. "Economia Monetaria Internazionale", Il Mulino Bologna, 1997 (solo i capitoli II, III e V).
  In alternativa, gli studenti possono scegliere di utilizzare
  Tardivo G., Viassone M., Finanza aziendale internazionale. La gestione finanziaria dell’impresa multinazionale, ISEDI, Torino, ultima edizione
  oppure uno dei seguenti testi in lingua originale:
• D.K. Eitemann – A.I. Stonehill – M.H. Moffet “Multinational Business Finance” Addison Wesley Boston, ultima edizione
• A.C. Shapiro - P. Hanouna - A.Sarin, "Multinational Financial Management", Wiley, ultima edizione.

Il corso mira a fornire competenze avanzate nell’integrazione tra finanza e tecnologie digitali, con particolare attenzione a blockchain, pagamenti digitali, intelligenza artificiale e data analytics.
L’obiettivo è formare professionisti in grado di innovare modelli di business finanziari, gestire rischi tecnologici e operare in contesti regolamentati e in continua evoluzione.
Conoscenza e capacita' di comprensione: I risultati di apprendimento attesi includono la capacità di analizzare e progettare soluzioni FinTech innovative, valutandone sostenibilità economica, impatti regolamentari e rischi
tecnologici. Gli studenti svilupperanno inoltre competenze critiche e operative per applicare strumenti digitali avanzati in ambito finanziario, supportando processi decisionali basati sui dati.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Il corso sviluppa la capacità di applicare conoscenze teoriche e strumenti analitici alla risoluzione di problemi concreti nel settore FinTech, integrando competenze finanziarie, tecnologiche e
normative. Gli studenti saranno in grado di tradurre modelli e metodologie in soluzioni operative efficaci in contesti reali e complessi.

Il programma affronta i principali temi del FinTech, tra cui pagamenti digitali, blockchain e smart contracts, intelligenza artificiale e machine learning per la finanza, open banking e
regolamentazione dei mercati digitali. Sono inoltre previsti casi studio e project work finalizzati all’applicazione pratica delle conoscenze acquisite.

La valutazione si baserà sulla partecipazione alle lezioni, su problem set settimanali da svolgere a casa, e eventualmente su presentazioni in aula e sull'esito dell'esame finale.

Imerman, M.B. e F.J. Fabozzi, The Economics of Fintech, MIT Press.
Di Maggio, M. Blockchain, Crypto and Defi: Bridging Finance and Technology, Wiley.

L'obiettivo formativo risiede nell'acquisizione di una competenza applicativa dei modelli di pricing nei diversi contesti di riferimento (principalmente pricing e valutazione contabile).
Conoscenza e capacita' di comprensione: Conoscenze su metodologie di pricing e valorizzazione dei contratti finanziari in una prospettiva di fair e unfair pricing. Strutturazione di prodotti finanziari complessi e derivati di generazione superiore.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Strutturare, prezzare e valorizzare nella prospettiva del market maker e dell’investitore gli strumenti derivati anche di generazione superiore.

Generalità sui mercati e sugli strumenti finanziari (tipologie, operatori, contrattazioni, convenzioni).
Mappatura dei flussi contrattuali ed utilizzo nei processi di strutturazione finanziaria derivata
statica. Swap sui tassi di interesse. Riporti. Cambi. Commodity e Hedge Fund. Replica dinamica.
Sintetici. Opzioni. Bond sintetici. Trading di volatilità. Prezzamento analitico e numerico.
Simulazioni Monte Carlo. Alberi. Curva dei rendimenti. Sintesi di volatilità. Volatility Swap. Volatility
Smile. Caps/floor e Swaptions. CDS. Equity. Progettazione e strutturazione Finanziaria.

L'esame mira a verificare l'attitudine al ragionamento e la capacità di applicare le competenze acquisite.

Robert L. Kosowski e Salih N. Neftci (terza edizione 2015), Principles of financial engineering, Elsevier Academic Press; capp. 1-20. http://www.elsevier.com/books/principles-offinancialengineering/kosowski/978-0-12-386968-5
John C. Hull, Opzioni, futures e altri derivati, Pearson Prentice Hall (XI edizione 2022) https://he.pearson.it/bundle/5244?isbn=9788891909213

L’obiettivo formativo dell’insegnamento è consolidare e approfondire le principali metodologie statistiche e quantitative per l’analisi avanzata dei dati e delle serie finanziarie, con particolare attenzione alla modellizzazione dinamica, alla previsione del rischio, all’analisi delle strutture fattoriali e alla scelta di portafoglio in presenza di incertezza.
L’insegnamento si propone di sviluppare la capacità di selezionare, applicare e validare modelli quantitativi appropriati, anche mediante applicazioni su dati reali con il software R. In coerenza con le finalità del Corso di Laurea Magistrale in Finanza, l’insegnamento mira a rafforzare la preparazione metodologica e tecnico-applicativa degli studenti e la capacità di valutare criticamente le ipotesi, la robustezza e i limiti dei metodi utilizzati.
Conoscenza e capacita' di comprensione: Al termine del corso, lo studente conoscerà e comprenderà i principi e le principali metodologie quantitative avanzate utilizzate nell’analisi dinamica dei dati e delle serie finanziarie, nella previsione del rischio, nell’analisi delle strutture fattoriali e nella scelta e valutazione di portafogli in presenza di incertezza.
Sarà inoltre in grado di comprendere i nessi tra modelli quantitativi e problemi finanziari e di valutarne criticamente le ipotesi, le implicazioni e i limiti nei diversi contesti applicativi.
Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Al termine del corso, lo studente sarà in grado di utilizzare in modo appropriato metodologie quantitative avanzate nell’analisi di dati finanziari reali, anche mediante il software R.
Sarà inoltre in grado di individuare i modelli adeguati rispetto al problema esaminato, applicarli e validarli, interpretare correttamente i risultati ottenuti e valutarne la robustezza e i limiti, comunicando in modo chiaro e rigoroso le analisi svolte e le conclusioni raggiunte.

Il programma comprende:

• analisi dinamica dei dati finanziari e strumenti di diagnostica;
• modelli statistici per l’analisi delle serie finanziarie e delle relazioni tra variabili;
• modellizzazione della volatilità e previsione del rischio;
• analisi della dipendenza dinamica e valutazione delle matrici di rischio;
• modelli fattoriali e tecniche di riduzione della dimensionalità;
• metodi statistici per la scelta e la valutazione di portafogli in presenza di incertezza di stima;
• validazione out-of-sample, analisi di robustezza e rischio di modello.
  L’analisi dei dati costituisce parte integrante dell’insegnamento. Il software utilizzato è R.

La valutazione finale terrà conto degli esiti della prova scritta e della prova orale.
La valutazione potrà inoltre tenere conto di eventuali elaborati applicativi, finalizzati ad accertare la capacità di utilizzare le metodologie quantitative e gli strumenti computazionali nell’analisi di dati finanziari e di presentare e interpretare in modo appropriato i risultati ottenuti.

Tsay, R. S. (2010). Analysis of Financial Time Series , 3rd Edition, Wiley.
Ruppert, D., & Matteson, D. S. (2015). Statistics and Data Analysis for Financial Engineering: With R Examples , 2nd Edition, Springer.
Per gli studenti iscritti all’Università degli Studi di Napoli Federico II, i testi disponibili tramite abbonamento di Ateneo potranno essere consultati attraverso le relative piattaforme editoriali.
Ulteriori materiali didattici saranno messi a disposizione dalla docente durante il corso.

Il corso copre le seguenti principali aree: Responsabilità Sociale d’Impresa (CSR), Investimenti Socialmente Responsabili (SRI), Equilibrio di mercato ESG, Fattore di rischio ESG sistematico, Fondi comuni e rischio sistemico ESG, Rischio climatico e emissioni di CO₂. Gli obiettivi del corso sono i seguenti:

• Sviluppare i principali strumenti teorici ed empirici utilizzati nei framework CSR e SRI, collegando il valore delle imprese all'asset pricing;
• Acquisire le competenze analitiche e l’impostazione critica necessarie per comprendere come i mercati reagiscono ai fattori ESG quando nuove informazioni diventano disponibili e come i prezzi di equilibrio riflettono sia l’offerta di compliance ESG da parte delle imprese sia la domanda degli investitori ESG;
• Imparare a estendere i modelli uni- e multi-fattoriali di asset pricing incorporando l'esposizione al rischio sistematico ESG;
• Acquisire una conoscenza operativa di come le dimensioni ESG si trasmettono dalle imprese ai fondi comuni di investimento;
• Valutare il ruolo delle emissioni di CO₂ nell’asset pricing e nella gestione di portafoglio, distinguendo tra rischi sistematici e preferenze degli investitori;
• Costruire una solida comprensione degli strumenti econometrici e delle strategie empiriche per applicazioni a livello di impresa e di fondi.
  Conoscenza e capacita' di comprensione: Al termine del corso, lo/la studente/ssa sarà in grado di:
• Applicare i principali framework CSR/SRI per interpretare implicazioni sul valore d’impresa e sui prezzi degli asset;
• Spiegare e discutere come l’informazione ESG viene incorporata nei prezzi di mercato;
• Costruire e utilizzare misure di carbon risk/CO₂ e valutarne il ruolo nelle scelte di portafoglio.
  Capacita' di applicare conoscenza e comprensione: Al termine del corso, lo/la studente/ssa sarà in grado di:
• Stimare e interpretare modelli di asset pricing uni- e multi-fattoriali con esposizioni ESG;
• Misurare la trasmissione delle caratteristiche ESG dalle imprese ai fondi comuni di investimento;
• Progettare una strategia empirica e implementarla su dati sia a livello di impresa sia a livello di fondo;
• Gestire dataset ESG e applicare modelli econometrici (pulizia dati, definizione variabili, stime, test, reporting dei risultati);
• Comunicare in forma scritta e orale risultati quantitativi, limiti e implicazioni economiche, con presentazione e discussione pubblica.

Per il programma dettagliato vedi qui .

Valutazione del lavoro sulla presentazione in slide.
Esame finale.

Slide del docente + Reference list (vedi Programma del Corso).